交银国际引述恒安国际（01044）管理层昨日在电话会议表示，预期今年收入增长增强，毛利率平稳。

　　恒安指，卫生巾业务表现于去年下半年仍然强劲，毛利率及营业利润率均录得升幅，因产品组合改变、原材料价格下跌及规模效应增。纸巾业务方面，虽然公司自去年6月增加推广，但去年下半年该业务的毛利率仅小幅下跌。

　　不过，婴儿纸尿片业务继续拖累公司收入，因公司需要与本地低端纸尿片进行价格竞争，同时亦要面对跨国公司加强推广优质婴儿尿布裤的压力。

　　公司指，今年会投放更多在行政及推广，农历年后在传统渠道销售高端系列纸尿片产品，又向供应商设定销售目标，并将产品渗透至更多渠道，如分娩场所及网上店。

　　交银国际指，下调其2012年至2014年纯利5%至7%，以反映该行下调婴儿纸尿片销售预测11%，以及公司投放更多资源在行政及推广以推动婴儿纸尿片业务。另一方面，果冻业务及税率亦拖累盈利，故该行下调其目标价至86元，此前目标价为91元。

　　该行又认为，市场低估其纸尿片业务。公司核心业务增长仍然完好。市场过度关注纸巾业供应过盛的潜在问题，但其实真正的纸巾品牌并无出现供应过盛问题。该行维持其?买入?投资评级，并相信若市场解除误解，将有助推动公司股价表现。

本文标题：恒安预期今年毛利率平稳 纸尿裤业务拖累盈利

地址：http://www.08765.net/yunyu/home/92987.html