A股市场讲故事的时代可以休也。神话终归是神话，泡沫始终是泡沫。套用《无间道》里的台词：出来混终究是要还的。名不见经传的北京中能兴业或许能借此一战成名，其动机固然让人怀疑，但类似浑水做空模式已然在市场兴起，需要高度关注这一模式的法律边界、风险以及应对之策，监管部门应及早做出相应的解释和出台监管举措。

　　民间草根的研究力量正在勃兴，类似康美药业事件会越来越多。机构的重仓的公司，哪些戴着高成长光环的公司尤其容易成为攻击的目标。深陷谎言漩涡的康美药业至今保持沉默，除了那份澄而不清的公告外。

　　有媒体历时半年对康美药业位于普宁等地的资产进行调查，发现康美药业在土地购买和项目建设上涉嫌造假。

　　知名律师在针对媒体掌握的现有证据基础之上分析认为，通过不存在的土地使用证再融资，康美药业涉嫌欺诈发行股票、债券，在信息披露方面亦涉嫌虚假陈述。律师认为，根据普宁市国土局的证据，康美药业涉嫌刑事犯罪。

　　康美药业以根本不存在的土地使用权证发行了认股权和债券分离交易的可转换公司债券，和并不在自己名下且已经作废的土地使用权证发行了配股，请问康美药业是如何取得根本不存的土地使用权证？

　　请康美药业出示最原始的普府国用[2008]第特00098号和普府国用(2010)第特02106号土地使用权证，以证明该土地使用权真实存在过。

　　目前，相关各方围绕康美药业的“口水仗”仍未消停。在投资者追问真相，对康美药业价值判断陷入迷惑之际，康美药业应尽快站出来廓清事实，以维护自身“良好”的市场形象。

　　自上市以来，康美药业以其高成长倍受机构青睐，成为“价值投资”典范。康美神话一直延续至今，其市值一度接近400亿元。但是，现在市场开始质疑，认为康美药业是继银广厦之后，又一个严重造假的上市公司，有律师更是提请证监会介入调查。

　　能够持续10年高成长，这本身就是神话。在中国资本市场，好公司，持续多年穿越牛熊周期的更是凤毛麟角。在我们听惯了各种版本的故事之后，能够兑现故事的康美被质疑理所当然。现在，我们需要知道真相——这到底是一个真实的神话还是被刻意包装的“谎言”？

　　媒体对康美药业的持续报道只揭开了冰山一角，更希望有专业研究机构跳出利益纠葛给予专业回答。从公开报道来看，康美药业，这个以中药生产加工的企业似乎有些不务正业。把主要精力和资金都投向了房地产和PE及二级市场。常识告诉我们，只有专注才能做到极致，从这点上判断，康美药业有借中药产业园圈地行房地产开发之嫌。

　　当暴利的房地产和PE、股票投资成为康美的主业时，马兴田、许冬瑾夫妇还能做好中药产业吗？

　　值得注意的是，公司公告显示，截至2012年9月14日，公司控股股东普宁市康美实业公司(以下简称“康美实业”)共持有本公司6.67亿股，占本公司总股本的30.32%，其中已质押股份5.46亿股，占康美实业持有本公司股份总数的81.90%。公司2012年中报显示，公司第二大股东、两个并列第三大股东普宁市金信典当行有限公司(以下简称“普宁金信典当”)、普宁市国际信息咨询服务有限公司(以下简称“普宁国际”)和许冬瑾持有公司的股份数都是4655.7万股，占公司总股本的比例都是2.12%。而这三家股东都已将持有的康美药业的股票全部质押了。

　　康美实业、普宁金信典当的控股股东都是康美药业董事长马兴田。普宁市国际信息咨询服务有限公司的控股股东为许冬瑾。如此计算，“马氏家族”累计质押的康美药业的股票数为6.85亿股，占康美药业前四大股东总持股数额的85%。

　　“‘马氏家族’质押康美药业股票的数额和信托融资额巨大，其投资涉猎范围广泛，资金来源极可能与信托融资有关。因此，‘马氏家族’诸多投资的获利情况、以康美药业股票为质押物的信托产品的安全性、康美药业的股价走势由此联系起来了，彼此间在一定条件下甚至会想成多米诺效应。近期信托产品出现兑付危机的消息屡有传出，投资者应对此保持关注、注意控制风险”，某信托业内人士对《证券市场周刊》记者指出。

　　一直以来，马许二人都是夫唱妇随，给资本市场留下美好形象。美轮美奂的《康美之恋》mv在央视热播，以至于常常让人感觉不到这是一个企业形象广告片。为这个宣传片，康美耗资不菲且投入激情。未经证实的消息说，这是马写给妻子许的爱情宣言，以另一种形式广为传播。作为男人，很欣赏马兴田这种爱情表白——浪漫而诗意，更兼具企业形象传播，可谓一石三鸟。

　　现在，一个逻辑判断是，为了维护高股价和市值，上市公司与机构共谋，精心给市场写下宏大叙事，故事和神话有了天然的动机。在康美药业身上，已然达到登峰造极。包括基金在内的机构投资者需要一个高增长神话。没问题，我来讲一个逻辑严密的故事，故事极具想象力和感染力，承诺每年业绩大幅度增长，业绩按需释放，机构推高股价，上市公司股权质押融资，融出资金搞地产，做PE和股票投资，甚或融出资金自己炒自己公司股票。而一旦股价突然暴跌，这会引发出一系列的问题，甚或局部的系统性风险。

　　爆出塑化剂风波的酒鬼酒今年业绩突然暴增。据说引进了原来在洋河股份市场高手负责销售，其惯用的手法就是让经销商既卖酒又投资股票。经销商大力销售，甚至大量屯酒，根据需要制造销售火爆场面，公司业绩暴增，股价暴涨。一个高增长神话诞生，投资者跟风，将股价推高到难以想象的高位。如果不是因为塑化剂，或许酒鬼酒的股价突破了60元大关，目标剑指100元。

　　做实业很辛苦，财富的积累需要十年乃至十数年，而一旦上市，面对巨大的财富增值，很多企业家突然之间就消失了创业的激情。赚快钱，赚容易钱成为大多数上市公司不二选择，这就是中国很难出现伟大公司的根源之一——急功近利、不务正业。

　　从这个意义上讲，不用看康美的财务报告。从康美大量从事房地产投资，相关重仓的机构及研究员就应该追问自己，康美能把中药产业做好吗？它能让我们放心投资吗？

　　一个基本的常识是，任何一家公司，如果不能在自己的主业上全情投入，扎扎实实，就应该被投资者果断抛弃。在中国，调研公司首先要看人，看公司掌门人有没有事业心，有无激情和信心以及能力把公司做大做强。我们的研究员太拘泥于模型和数据，太过于看产业。殊不知，人是最决定的力量。很多上市公司都热衷于讲故事，反正吹牛不用交税，能否兑现，何时兑现，谁也无法追究。

　　现在，该轮到马兴田站出来，做一个真正担当的男人，告诉投资者一个真实的康美。前提是康美并没有因维护市值而恶意造假，只是玩玩财务技巧。而何时回归主业，心无旁骛于中药产业，则最为投资者关心，这比康美在二级市场增持股票更能提振信心。

本文标题：康美药业深陷谎言漩涡 仅一份公告澄而不清

地址：http://www.08765.net/yunyu/home/52973.html